中国正规原油期货股票内在价值的影响因素

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2. 影响股票内在价值的因中国正规原油期货素是什么?

股票内在价值即股票未来收益的现值中国正规原油期货,取决于预期股息收入和市场收益中国正规原油期货率。

决定股票市场长期波动趋势的是内在价值,但现实生活中股票市场中短期的波动幅度往往会超过同一时期内价值的提高幅度。

那么究竟是什么决定了价格对于价值的偏离呢?投资者预期是中短期股票价格波动的决定性因素。

在投资者预期的影响下,股票市场会自发形成一个正反馈过程。

股票价格的不断上升增强了投资者的信心及期望,进而吸引更多的投资者进入市场,推动股票价格进一步上升,并促使这一循环过程继续进行下去。

并且这个反馈过程是中国正规原油期货无法自我纠正的,循环过程的结束需要由外力来打破。

股票中影响市盈率内在价值的因素有哪些?

可以将纳如下: ⑴股息发放率b。

显然,股息发放率同时出现在市盈率公式的分子与分母中。

在分子中,股息发放率越大,当中国正规原油期货前的股息水平越高,市盈率越大;但是在分母中,股息发放率越大,股息增长率越低,市盈率越小。

所以,市盈率与股息发放率之间的关系是不确定的。

⑵无风险资产收益率Rf。

由于无风险资产(通常是短期或长期国库券)收益率是投资者的机会成本,是投资者期望的最低报酬率,无风险利率上升,投资者要求的投资回报率上升,贴现利率的上升导致市盈率下降。

因此,市盈率与无风险资产收益率之间的关系是反向的。

⑶市场组合资产的预期收益率Km。

市场组合资产的预期收益率越高,投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益就越大,投资者要求的投资回报率就越大,市盈率就越低。

因此,市盈率与市场组合资产预期收益率之间的关系是反向的。

⑷无财务杠杆的贝塔系数β。

无财务杠杆的企业只有经营风险,没有财务风险,无财务杠杆的贝塔系数是企业经营风险的衡量,该贝塔系数越大,企业经营风险就越大,投资者要求的投资回报率就越大,市盈率就越低。

因此,市盈率与无财务杠杆的贝塔系数之间的关系是反向的。

⑸杠杆程度D/S和权益乘数L。

两者都反映了企业的负债程度,杠杆程度越大,权益乘数就越大,两者同方向变动,可以统称为杠杆比率。

在市盈率公式的分母中,被减数和减数中都含有杠杆比率。

在被减数(投资回报率)中,杠杆比率上升,企业财务风险增加,投资回报率上升,市盈率下降;在减数(股息增长率)中,杠杆比率上升,股息增长率加大,减数增大导致市盈率上升。

因此,市盈率与杠杆比率之间的关系是不确定的。

⑹企业所得税率T。

企业所得税率越高,企业负债经营的优势就越明显,投资者要求的投资回报率就越低,市盈率就越大。

因此,市盈率与企业所得税率之间的关系是正向的。

⑺销售净利率M。

销售净利率越大,企业获利能力越强,发展潜力越大,股息增长率就越大,市盈率就越大。

因此,市盈率与销售净利率之间的关系是正向的。

⑻资产周转率TR。

资产周转率越大,企业运营资产的能力越强,发展后劲越大,股息增长率就越大,市盈率就越大。

因此,市盈率与资产周转率之间的关系是正向的。

有什么是影响股票上涨的因素??

资金是影响股市涨跌的核心问题.股市的涨跌主要是资金推动的。

而主力资金又是起关键作用的力量。

炒股的实质就是炒庄家,庄家的实力强股价才能走得更远,跟庄成功才能使自己的风险最小化的同时利润最大化,所以换手率可以做为判断跟庄的数据之一,如果股价在底部换手率直线放大,主力资金吃货的机会更大,是个买入信号,如果是在连续拉升过的股票的高位,换手率突然直线放大,基本上可以判断主力在出货了,这是卖出信号你就可以跟着出就行了,而换手率除了以当时股价在高位还是低位来判断主力进出货,是否正常就要考虑主力资金在流通股中的比例了,如果某股主力资金在流通股中占50%的筹码,该股价已经在很高的位置了,连续3天高位换手率超过20%,可以默认主力出货了,如果主力在流通股中只占10%,在高位1天的换手率超过12%就应该避险了,其实只要你遵循和庄家一样的低进高抛的原则,你的风险就不会太大,大多数散户之所以被套就是因为追高造成的,高位是主力出货的时候,确是散户觉得涨得最好,最想去追的时候,所以请避免自己去追涨杀跌,选股时尽量选还在相对底部逐渐放量即将起动的股,这样才能避免风险,以上纯属个人观点请谨慎操作。

影响股票价格的因素有哪些?它们是如何影响的

股票的市场价格由股票的价值所决定,但同时受许多其他因素的影响。

一般地看,影响股票市场价格的因素主要有以下几个方面: 1.宏观因素 包括对股票市场价格可能产生影响的社会、政治、经济、文化等方面。

A.宏观经济因素。

即宏观经济环境状况及其变动对股票市场价格的影响,包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。

股票市场是整个金融市场体系的重要组成部分,上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体,因此股票市场的股票价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动,会因宏观经济政策的调整而调整。

例如,一般地讲,股票价格会随国民生产总值的升降而涨落。

B.政治因素。

即影响股票市场价格变动的政治事件。

一国的政局是否稳定对股票市场有着直接的影响。

一般而言,政局稳定则股票市场稳定运行;相反,政局不稳则常常引起股票市场价格下跌。

除此之外,国家的首脑更换、罢工、主要产油国的动乱等也对股票市场有重大影响。

C.法律因素。

即一国的法律特别是股票市场的法律规范状况。

一般来说,法律不健全的股票市场更具有投机性,震荡剧烈,涨跌无序,人为操纵成分大,不正当交易较多;反之,法律法规体系比较完善,制度和监管机制比较健全的股票市场,证券从业人员营私舞弊的机会较少,股票价格受人为操纵的情况也较少,因而表现得相对稳定和正常。

总体上说,新兴的股票市场往往不够规范,而成熟的股票市场法律法规体系则比较健全。

D.军事因素。

主要是指军事冲突。

军事冲突是一国国内或国与国之间、国际利益集团与国际利益集团之间的矛盾发展到不可以采取政治手段来解决的程度的结果。

军事冲突小则造成一个国家内部或一个地区的社会经济生活的动荡,大则打破正常的国际秩序。

它使股票市场的正常交易遭到破坏,因而必然导致相关的股票价格的剧烈动荡。

例如,海湾战争之初,世界主要股市均呈下跌之势,而且随着战局的不断变化,股市均大幅振荡。

E.文化、自然因素。

就文化因素而言,一个国家的文化传统往往在很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理,从而影响股票市场资金流入流出的格局,进而影响股票市场价格;证券投资者的文化素质状况则从投资决策的角度影响着股票市场。

一般地,文化素质较高的证券投资者在投资时相对较为理性,如果证券投资者的整体文化素质较高,则股票市场价格相对比较稳定;相反,如果证券投资者的整体文化素质偏低,则股票市场价格容易出现暴涨暴跌。

在自然方面,如发生自然灾害,生产经营就会受到影响,从而导致有关股票价格下跌;反之,如进入恢复重建阶段,由于投入大量增加,对相关物品的需求也大量增加,从而导致相关股票价格的上升。

2.产业和区域因素 主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对股票市场价格的影响。

它是介于宏观和微观之间的一种中观影响因素,因而它对股票市场价格的影响主要是结构性的。

A.在产业方面,每一种产业都会经历一个由成长到衰退的发展过程,这个过程称为产业的生命周期。

产业的生命周期通常分为四个阶段,即初创期、成长期、稳定期、衰退期。

处于不同发展阶段的产业在经营状况及发展前景方面有较大差异,这必然会反映在股票价格上。

蒸蒸日上的产业股票价格呈上升趋势,日见衰落的产业股票价格则逐渐下落。

B.在区域方面,由于区域经济发展状况、区域对外交通与信息沟通的便利程度、区域内的投资活跃程度等的不同,分属于各区域的股票价格自然也会存在差异,即便是相同产业的股票也是如此。

经济发展较快、交通便利、信息化程度高的地区,投资活跃,股票投资有较好的预期;相反,经济发展迟缓、交通不便、信息闭塞的地区,其股票价格总体上呈平淡下跌趋势。

3.公司因素 即上市公司的运营对股票价格的影响。

上市公司是发行股票筹集资金的运用者,也是资金使用的投资收益的实现者,因而其经营状况的好坏对股票价格的影响极大。

而其经营管理水平、科技开发能力、产业内的竞争实力与竞争地位、财务状况等无不关系着其运营状况,因而从各个不同的方面影响着股票的市场价格。

由于产权边界明确,公司因素一般只对本公司的股票市场价格产生深刻的影响,是一种典型的微观影响因素。

4.市场因素 即影响股票市场价格的各种股票市场操作。

例如,看涨与看跌、买空与卖空、追涨与杀跌、获利平仓与解套或割肉等行为,不规范的股票市场中还存在诸如分仓、串谋、轮炒等违法违规操纵股票市场的操作行为。

一般而言,如果股票市场的做多行为多于做空行为,则股票价格上涨;反之,如果做空行为占上风,则股票价格趋于下跌。

由于各种股票市场操作行为主要是短期行为,因而市场因素对股票市场价格的影响具有明显的短期性质。

在以上影响股票市场价格的诸多因素中,宏观因素、产业和区域因素及公司因素主要是通过影响股票发行主体即公司的经营状况和发展前景来影响股票市场价格,它们在股票市场之外,因而被称为基本因素。

基本因素的变动形成了股票市场价格变动的主要利多题材和利空依据。

市场因素则主要是通过投资者的...

怎么计算股票的内在价值

影响我国股票市场价格波动的基本因素 作者: 万帼荣 马向前 股票市场价格波动是股市运行的基础,也是股票投资者关注的焦点。

股价的波动受各种经济因素和非经济因素的影响,分析这些因素的影响,可为投资者作出正确的投资决策提供一定的依据。

本文结合我国股市波动的实例,从各种因素对股价影响的传导机制入手,着重对影响我国股票市场价格波动的基本因素作一般性考察。

虽然影响股价波动的因素很多,但对这些因素的分析,可以从以下三点出发: (1)股价有其内在价值,股价围绕其内在价值波动,内在价值决定论是基本面分析的基础; (2)股价随投资者对各种因素的心理预期的变化而波动,心理预期理论是技术分析的基石; (3)股价波动是诸因素形成合力作用的结果; 以此为出发点,就可以从经济因素、市场因素、非经济因素三个方面,全面地考察影响我国股票市场价格波动的基本因素。

一、宏观经济因素 宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值,从不同的侧面影响居民收入和心理预期,而对股市的供求产生相当大的影响。

1.经济周期 经济周期表现为扩张和收缩的交替出现,在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内,股市也随之周期性波动,成为决定股价长期走势的最重要因素。

通过对国内生产总值GDP、经济增长率、通涨率、失业率、利率等指标的分析,判断出经济周期的发展阶段。

有实证分析表明,我国股市波动比宏观经济周期的波动超前大约4—6个月。

2.通货变动 通货变动包括通货膨涨和通货紧缩。

通货膨胀对经济的影响是多方面的,总的看来会影响收入和财产的再分配,改变人们对物价上涨的预期,影响到社会再生产的正常运行。

因此,通货膨胀对股价的影响也是复杂的。

而通货紧缩则会对经济产生负面影响。

就我国股市而言,通货膨胀在适度范围内发生,股价波动与之呈现正相关关系,但通货膨胀严重时,股价波动与之呈反方向变动。

1998年上半年开始的通货紧缩,使股价持续下跌,尽管1999年上半年有股市利好消息及管理层发表发展市场的言论,使沪深股指双双创出历史新高,但通货紧缩始终抑制着股价的进一步弹升。

3.国际贸易收支 当出口大于进口时,国际贸易对国内经济产生积极的影响,使股价上升。

相反,则使股价下跌。

1998年的东南亚金融危机,使我国的外贸出口增长大幅下降,影响了我国的经济增长,同时,直接对我国股票市场相关行业和上市公司产生负面影响。

4.国际收支 国际收支差额通过影响一国国内资金供应量,从而对股价产生间接影响。

经常项目和资本项目保持顺差,大量的外汇储备,国内资金供应量增加,使可用于购买股票的资金来源扩大,促使股价上升。

5.国际金融市场 国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌,影响股票市场,另一方面从宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。

二、宏观经济政策因素 我国股市作为一个初兴的市场,宏观经济政策因素对股市起着极为重要的作用。

1.货币政策 货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。

在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少,利率上升,对股价形成向下压力,而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调,使股价水平趋于上升。

我国中央银行具体的货币政策工具主要有:利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。

(1)利率 利率对股市的影响是十分直接的。

从七次降息和股价变动的关系看,我国股市与利率存在着高度的负相关性,但利率变动对股价的作用逐渐减弱。

(2)存款准备金率 中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源,在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和股价。

如1998年3月21日,中国人民银行将存款准备金率由13%下调为8%,对股市产生了实质性影响。

(3)公开市场业务 公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务。

它是中央银行强有力的货币政策工具。

从1996年4月起,我国中央银行的公开市场业务启动,由于现阶段可供公开市场业务操作的工具有限,只以短期国债为交易工具,限制了对股市的影响,随着金融体制改革的深入,其影响会逐渐增强。

2.财政政策 财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。

财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。

(1)国家预算 作为政府的基本财政收支计划,国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态,并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。

扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段,其结果往往促使股价上扬,近两年,我国实行积极的扩张性财政政策,加大了对基础设施建设力度,使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。

(2)税收 通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。

减税将增加居民的收入,扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担,增加企业的利润,股价趋于上升。

如我国的高科技企业享受所得税的减免优惠,股...

结合实际分析影响股票价格的内在因素和外部因素

简要分析下吧。

内在:股票由上市公司发行,上市公司的业绩或重大事件直接或间接对股票有很大影响。

比如董事长离任(视情况而定也有好坏)、业绩预增、公司毛利率大、净利润高等。

外在:主要就是股票供求关系。

要看是否有庄在运行,假如有庄,且控盘力度很高,那他可以制造人为的上涨或下跌,而可以无视其他的利好利空消息。

没庄的话,股票就是很自然的一种供求关系,出利好了,供不应求,价格上升;反之下跌。

求高手:股份公司成长性与股票内在价值分析的联系 万分感谢

一、影响股份公司成长性的因素 股份公司的成长性是股票投资者选择投资对象的重要参考因素,因此,研究股份公司成长性构成要素及定量分析各要素变动对公司股票内在价值的影响,对指导投资者股票投资具有重要意义。

通常反映公司成长性的指标有总资产增长率、净资产增长率、主营业务增长率、主营利润增长率及净利润增长率等[1]。

总资产与净资产的增长主要反映的是公司再投入的情况,它是公司成长的基础;主营业务与主营利润的增长主要反映的是公司市场开拓和产品盈利能力情况,它更多体现的是公司的成长潜力;净利润的增长是公司经营成果的综合反映,最能代表公司的成长性。

因而,在研究股票内在价值时,一般是将净利润的增长率作为成长性的指标。

净利润增长率既与资产的盈利能力有关,又与公司资产的投入有关。

从资产盈利方面看,资产盈利能力强,公司的成长性就高;反之,资产盈利能力弱,其成长性就可能受到影响。

从公司投入增长方面看,公司的投入分内部投入和外部投入。

内部投入是指公司将盈利资金不分配,全部投入到再生产中去,或将盈利分配一部分,另一部分投入到再生产中去。

这样公司的资产增加了,必将使公司未来的盈利更多,成长性更好。

外部投入是指公司通过配股、增发新股等方式从公司外部筹集资金来增加公司的资产,由于这一方式筹资数量大,不具有连续性,因而本文不把这一因素考虑在内。

任何行业都有寿命周期,一个公司不可能长期盈利能力强、成长性高。

当一个行业或一个产品经过了高成长期以后,就进入了稳定发展期[2]。

这时公司的收益率相对较低,成长性也相对较低。

为了研究方便,本文把公司成长分成两个阶段,即高成长期和正常成长期。

高成长期成长性的影响因素主要是收益率和成长年限;正常成长期成长性影响因素主要是收益率和利润留成率。

因而,高成长期的收益率大小、高收益期的长短,以及正常成长期收益率大小、资产稳定增长的数量都影响着公司股票内在价值。

总结上述分析可以看出,影响股份公司成长性的因素主要有:收益率的大小、高成长期的长短、利润留成率(反映资金投入的比例或资本的增长率)的多少。

二、成长型公司的股票内在价值模型 基本假设:公司前几年高收益,高成长,不分配红利;以后正常收益,正常成长,分配红利。

则高成长期第t年股份公司每股净资本计算公式如下: Kt=K0(1+Z1)t (1) 其中: Kt第t年每股净资本; K0期初每股净资本(等于年末每股净资产减利润); Z1高成长期净资本的年收益率; t高成长期。

公式(1)反映的是高成长期的前t年,股份公司的净资本的增长情况。

由于净资本的年收益率为Z1,且收益不分配又都转化为资本,因而净资本的年增长率为Z1,利润的年增长率也为Z1,即公司前t年的成长性J1=Z1。

正常成长期单位净资本收益折现的内在价值计算公式如下: Pt=(1-S)(1-L)Z2/(I-LZ2) (2) 其中:Pt正常成长期单位净资本收益折现的内在价值; S红利所得税税率(目前为20%); L正常期的利润留成率; Z2正常成长期的年收益率; I市场折现率。

公式(2)是固定成长率的股票折现内在价值公式,其中:(1-L)为分红率;(1-S)(1-L)Z2是扣税后实际分得的红利;LZ2为年收益的增长率,即公司正常成长期的成长性:J2=LZ2。

高成长期和正常成长期综合在一起的股票内在价值计算公式如下: P0=KtPt/(1+I)t (3) 其中:P0股票内在价值。

(1+I)t的作用是将第t期的价值折现到期初。

上述模型是分段折现模型[3],其中前一段是由于高收益导致的资本的高增长,后一段则是无限期正常分红利折现的股票内在价值。

三、与成长性有关的因素变化对股票内在价值的影响分析 若某一公司的高成长期为5年,高成长期的收益率为40%,正常期的收益率为15%,利润留成率为20%,年初每股净资本为1元,市场折现率为6%,即K=1元,Z1=40%,I=6%,L=20%,Z2=15%,t=5年。

则高成长期的增长率J1=Z1=40%,正常期增长率J2=LZ2=20%*15%=3%,股票的内在价值为:P0=KtPt/(1+I)t=1[(1+40%)5(1-20%)(1-20%)15%/(6%-3%)]/(1+6%)5=12.86元. 这一结果说明,在前述条件下,当正常期成长性为3%时,净资本为1元的股票,内在价值为12.86元,市净率为12.86倍。

下面是在此基础上分析各因素的变化对股票内在价值的影响。

1. 高成长期收益率的变化对股票内在价值的影响 高成长期收益率的变化不影响正常期成长性的变化,但影响净资本的数量,即影响资本的增长,进而影响利润的多少和股票内在价值的大小。

表1是高成长期收益率(简称高收益率)由40%增长到45%或下降至35%时对股票内在价值的影响情况。

表1 高收益率变化的影响 高成长期/年 45 40 35 股票内在价值/元 15.33 12.86 10.72 价值变化率/% 19.21 0 -16.64 从表1可以看出,高收益率由40%提高5%,股票内在价值增加19 21%;高收益率由40%下降5%,股票内在价值减少了16 64%。

这说明高收益率的变化对股票内在价值有较大影响,其中上涨的影响要大于下降的影响。

2.高成长期变化对股票内在价值的影响高成长期也同高收益率一样,也是通过对资本增长的影响...